摘要
全球经济的高速发展使得资本市场的地位更加重要。资本市场作为我国金融核心，为我国的企业提供了良好的发展平台。随着相关法规的不断完善，市场秩序也更加的规范，为我国经济结构向更高层次转变做出了重大贡献。但是市场快速发展的同时，也让一些暗藏在内部的一些问题浮出水面。越来越多的上市公司为了筹集资金和经营需要，通过非法的手段造成会计信息舞弊，来完成融资。随着世界金融市场的发展，造假的手法越发的隐蔽和精细，从而损害了市场的公正性和稳定性，更是对我国上市公司的发展和投资者的利益带来了不可估量的损失。本文在对瑞幸咖啡会计信息舞弊事件进行分析探究中，主要从其会计信息舞弊的方式、特点和后果等角度进行探究，使最后治理方式的制定更有针对性，以便为其他会计信息舞弊案件的治理提供前车之鉴，保证更多的企业有健康、长远的发展。
关键词：会计信息舞弊；上市公司；瑞幸咖啡；治理政策
Abstract
The rapid development of the global economy makes the position of the capital market more important.As the core of China’s finance, the capital market provides a good development platform for Chinese enterprises.With the continuous improvement of relevant laws and regulations, the market order is also more standardized, making a significant contribution to the transformation of China’s economic structure to a higher level.But with the rapid development of the market, it also makes some hidden internal problems surface.In order to raise funds and business needs, more and more listed companies, through illegal means to cause the distortion of accounting information, to complete the financing.With the development of the world financial market, the methods of fraud have become more and more hidden and refined, which damages the fairness and stability of the market, and brings inestimable losses to the development of China’s listed companies and the interests of investors.In this paper in the analysis of rui xing coffee accounting information distortion events, mainly from the accounting information distortion way, characteristics and consequences, make the final governance way to develop more targeted, in order to provide lessons for other cases of accounting information distortion, ensure that more enterprises have healthy and long-term development.
Key words: distortion of accounting information; listed company; Luckin coffee; governance policy
一、绪论
（一）研究背景和意义
1、研究背景
改革开放以来，中国的经济发展逐步走上世界的大舞台，资本市场对于上市公司来说就显得尤为重要。我国经济市场中必不可缺的一部分也便是资本市场，其发展的态势会影响整个市场经济。资本市场的快速发展，在为市场经济输入活力的时，也出现了一些与市场经济良好发展相背离的行为，其中最为典型的就是上市公司的会计信息舞弊行为。据统计，近年来，中国证监会对上市公司的处罚决定就有数千份，其中百余起案件都被定义为恶性会计信息舞弊案件，例如富贵鸟债券信息披露违法违规案，康美药业，康得新财务造假案的会计信息舞弊案等，均对我国市场造成不小的冲击。仔细观察这些被曝光的会计信息舞弊案件，不难发现，会计信息舞弊行为已经是一种“流行病”般的存在于市场上，手段也是越发的隐蔽且在不断的更新。所以，无论上市公司的管理再怎么严格、制度再怎么完善，仍然会让那些心术不正的公司找到漏洞所在。因此，我们对会计信息舞弊的事件防范和治理的探究一刻也不能停滞。
瑞幸咖啡曾是我国新星企业中的佼佼者，其发展速度非常的迅速，且规模也在迅速膨胀，在上市后一年时间内，就由于公司的会计信息舞弊问题，而退出股票市场。所以，企业的会计信息舞弊问题，不仅对资本市场有影响，而且对公司的发展，也存在巨大的隐患。在这样的环境下，以瑞幸咖啡的会计信息舞弊案例进行分析探究，对其会计信息舞弊手段进行探究，从而对其会计信息舞弊的治理给出实质性的建议，来帮助其踏上正轨，也能给其他上市公司一个警示，避免因为会计信息舞弊行为，而造成自己不得不退市的后果。
2、研究意义
提供真实可靠的会计信息是上市公司的基本责任，而目前全世界的会计信息舞弊问题不仅会破坏市场经济秩序,导致宏观调控和微观决策的失误,还会为犯罪活动提供方便,滋生腐败,甚至增加社会的不安定因素。严重危害了国家、企业和社会公众的利益。舞弊的会计信息在不断地困扰着会计实务界和理论界,解决会计造假问题具有重大的现实意义。
（二）国内外研究现状
上市公司的会计信息舞弊，一直都是世界金融市场最头疼的问题，所以解决上市公司的会计信息舞弊问题，一直也都是各国政府的头等大事，此部分主要从造成会计信息舞弊的手段以及治理方面，对各国学者的探究现状进行归整，从而为本文瑞幸咖啡会计信息舞弊的探究提供理论基础。
1、国内研究现状
艾永芳，佟孟华和孙光林（2017）从企业战略角度进行研究，他们选取我国A股市场部分上市公司作为样本，通过研究发现企业战略中激进型的战略容易导致企业进行财务造假。
王晓燕和陈婷（2019）认为投资者与企业管理者之间信息不对称、公司内部治理失衡与注册会计师审计的独立性不强等是企业财务造假的主要原因。
刘石球（2016）作为中国证监会稽查总队有许多办案经验，他指出在企业进行财务造假中，经常出现虚构业务的情况的方式系统性“吸收”虚构的利润。
牛彦秀与宫子琇（2019）研究称虚拟海外项目、虚拟国际贸易、利用关联交易是较为隐蔽的造假手段。
周瑞（2015）将财务造假的技巧手段归结为：利用资产重组或关联交易、利用会计处理方法和会计政策、利用虚拟资产和利用固定资产项目及成本项目等。
2、国外研究现状
Evy Rahman和Nandya（2019）认为外部审计师的质量、董事的变动、财务困境及CEO的频繁出现对财务报告造假有正向影响，审计师的变动对财务报告造假有负向影响。
外部审计角度Chen J，Gumming D（2015）和Hou W（2014）的研究表明，以独立行为特性外部审计机构作用是十分大的，并且相对于反展较为成熟的国家，在那些法律执行受限、媒体不发达的新兴市场国家效果更为明显。内部审计角度Coram，Ferguson和Moroney表明在企业内部发现财务造假要比在外部发现更有效率，假如为了方便将内部审计职能外包给其他企业，则会对发现造假行为有很大的消极影响。
（三）研究内容与方法
1、研究内容
第一部分为绪论部分。在此部分中，主要对本论文的研究背景、意义和在对瑞幸咖啡会计信息舞弊事件的探究过程中，所参考的文献、探究的方式和本文的方向进行了明确，从而为后文对瑞幸咖啡的探究奠定了基础。
第二部分是相关概念的界定，这部分阐述了会计信息舞弊的定义。使得下文中对瑞幸会计信息舞弊手段的研究、治理措施的提出更有针对性的建议。
第三部分是案例介绍。这一部分先对瑞幸咖啡的基本情况进行简单的介绍。然后对瑞幸咖啡会计信息舞弊事件的来龙去脉做了一个介绍，从而对瑞幸咖啡会计信息舞弊事件有了较为全面的了解，随后就瑞幸咖啡的会计信息舞弊事件进行探究，明确其进行会计信息舞弊使用的主要手段，且通过瑞幸咖啡会计信息舞弊的手段，来总结出了瑞幸咖啡与其他上市公司相比较，其会计信息舞弊行为具有怎样的特点，为接下来的案例的分析进行铺垫。
第四部分通过瑞幸咖啡的会计信息舞弊事件，对公司带来的后果进行了探究，从而对其他上市公司起到一个警示的作用。
第五部分则是瑞幸咖啡会计信息舞弊的治理方式。在前文的研究基础上，对瑞幸咖啡会计信息舞弊的预防和治理提出了一些方法，目的在于为公司后续发展，重新运营走上正轨打好基础，以防会计信息舞弊事件的再次发生。
第六部分为结论部分。通过对上文的探究，得出了关于会计信息舞弊的预防与治理的一些经验。
2、研究方法
（1）文献查阅法
本文以瑞幸咖啡为探究对象，以其会计信息舞弊进行防范和治理为探究目的，先查看了在会计信息舞弊方面，各国学者作出的理论研究与成果方面的文献，使得在论文探究过程中，对上市公司的会计信息舞弊行为有一定的概念。其次，又查看了关于瑞幸咖啡公司概况、财务状况，以及会计信息舞弊整个事件相关的资料，使得探究更全面精确。
（2）案例研究法
本文以瑞幸咖啡作为探究案例，从造成会计信息舞弊的手段和后果对进行了探究，并且提出了预防和治理瑞幸咖啡会计信息舞弊的有效措施，具有一定的参考价值。
（3）比较分析法
本文还采用了比较分析法，把瑞幸咖啡的会计信息舞弊案例，和其他企业的会计信息舞弊案例进行对比，探究得出了瑞幸咖啡会计信息舞弊的特点，对以后来预防和治理措施的制定提供一定的帮助，使得治理措施更具有针对性、准确性和完整性。
二、瑞幸咖啡会计信息舞弊案例介绍
本章一共有三个小节，第一效节对瑞幸咖啡的公司概况做了一个简单的介绍。第二小节部分对瑞幸咖啡会计信息舞弊整个事件的由来做一个梳理。第三节为瑞幸咖啡会计信息舞弊的手段和特点的总结，此节阐述了目前世界金融市场中比较常见的一些故意造成会计信息舞弊的手段，再进行对比，以此来详细说明瑞幸咖啡的会计信息舞弊手段和特点。
（一）公司概况
瑞幸咖啡注册成立于2017年6月。由原神州优车集团COO钱治亚创建，总部位于福建厦门。2018年在全国13个城市进行试营业，在短短的四五个月的时间里总共开设了500多家门店。从2018年7月开始，瑞幸咖啡采用其新颖的“新零售”营销理念快速发展壮大，仅用了17个月的时间，瑞幸咖啡便于2019年5月在美国纳斯达克上市，并且其门店数量也还在不断的增加，逐步在全国范围内开设门店，截止至2022年1月，星巴克在中国市场的门店总数为5557家，而瑞幸的门店数量已经超过5600家。瑞幸已经从数量上成功赶超星巴克。除了传统的咖啡，瑞幸还在开拓全新的领域。2018年8月初，瑞幸咖啡进军面包甜点市场，推出了多种产品，例如吐司、羊角包、大福等产品。2019年7月初，又推出了新品“小鹿茶”，致力于满足不同爱好和消费群体的口味。
在其上市之后，其股价也一路高涨，最高的时候曾达到了50.02美元/股，一度成为了国人心中最有望超越国外咖啡品牌星巴克的希望。
（二）瑞幸咖啡会计信息舞弊事件始末
2020年1月31日，以做空中概股闻名的浑水（Muddy Waters）发文表示，收到了一份匿名的做空报告，对互联网咖啡品牌瑞幸咖啡的会计信息造假进行了长达89页的报告，报告中描述称：“在瑞幸6.45亿美元的IPO之后，该公司2019年第三季度就开始对其公司的会计信息和运营数据进行捏造，目前已经演变成了一场巨大的骗局”。此消息发布后，瑞幸咖啡的股价大跌，降幅达20%。但瑞幸咖啡对其指控均予以否认。
2020年4月，瑞幸咖啡发文称其确实有不良行为。公告中指出，其首席运营官等人对公司相关销售额夸大约22亿元，该公告的发出，使瑞幸的股价暴跌80%，每股股价甚至不到4.6美元/股。2020年6月26日，瑞幸咖啡发文称经过董事会决议将要求陆正耀辞去董事长职务。6月27日，瑞幸咖啡发布声明称，公司于6月29日在纳斯达克停牌，并进行退市备案。董事会在7月2日召开会议，审议辞去陆正耀的提议。同时，全国4000多家门店正常运营。通过此次事件可以看出，公司的经营发展，千万不能走歪路走那些不合法的捷径，为了追求亮眼的成绩单来吸引投资者，采取不合法的手段，终究会走上一条不归路。
表2-1瑞幸咖啡财务造假大事件时间线
| 时间 | 事件 |
| 2020 年 2 月 1 日 | 浑水发布做空报告，指控瑞幸咖啡会计信息舞弊。 |
| 2020 年 2 月 3 日 | 瑞幸咖啡否认做空报告中的所有指控。 |
| 2020 年 4 月 2 日 | 瑞幸咖啡自曝财务造假 22 亿美元，股价下跌 75.57 %。 |
| 2020 年 4 月 7 日 | 瑞幸咖啡停牌。 |
| 2020 年 5 月 20 日 | 复牌，股价波动大。 |
| 2020 年 6 月 29 日 | 瑞幸咖啡退市。 |
（三）瑞幸咖啡会计信息舞弊手段与特点剖析
基于以上瑞幸咖啡相关会计信息数据的异常情况，本文对瑞幸咖啡进行会计信息舞弊的手段及特点进行了剖析，瑞幸咖啡进行会计信息舞弊的手段主要虚增销售收入、虚增成本费用和隐藏的关联方交易三种。和其他会计信息舞弊案例相比，瑞幸咖啡进行会计信息舞弊主要有高管信用水平低、会计信息舞弊手法隐蔽以及利用国内外监管漏洞的特点，相关分析探究可见下文。
1、瑞幸咖啡会计信息舞弊手段
当前社会，上市公司造成会计信息舞弊的手段千变万化，且随着技术的发展，会计信息舞弊的手段也越发隐蔽，很难被鉴别出来。本文查阅近几年会计信息舞弊的相关文献资料，发现常见的会计信息舞弊手段主要有利用信息披露会计信息舞弊、利用收入确认造成会计信息舞弊利用成本费用造成会计信息舞弊以及利用关联方造成交易会计信息舞弊等。我国的《公司法》、《证券法》等法律，都对上市公司的会计信息披露有一定的要求，而于2021年3月18日，证监会发布的《上市公司信息披露管理办法》，对上市公司会计信息披露方面的管理有了一定程度上的加强，上市公司有义务向社会公众披露企业内部的重大事项，有部分上市公司对一些不利于企业自身的情况，会不及时披露或不充分甚至隐瞒重大事项的情况，例如隐瞒产品质量问题、管理层频繁更换以及重大投资失败等问题。也是由于会计信息披露方面的不足，造成了上市公司的会计信息舞弊的现象，从而对投资者的判断造成影响，影响其进行投资以及作出相应的财务判断。
上述常见的会计信息舞弊手段中，就包括瑞幸咖啡采用的会计信息舞弊手段，如虚增成本费用、隐藏的关联方交易。不仅如此，瑞幸咖啡的舞弊方式在原有会计信息舞弊方式的基础上，还有一定的调整与改变，更加的隐蔽，更难被发现。根据各类数据统计及探究，瑞幸咖啡的主要会计信息舞弊手段主要有以下几种：
（1）虚增销售收入
根据表2-2显示，至2019年9月30日，瑞幸咖啡的门店数量为3700左右，与2018年同时期作比较，增幅高达209%。同样，2019年9月末瑞幸咖啡累计交易客户数达到3072.37万元，同比增长了413%。2019年第三季度瑞幸咖啡月均交易客户数为933.97万元，同2018年同期相比，增长397个百分点。从月均售出产品个数来看，2019年第三季度同2018年同期的776.03万相比，增长了470%。
表2-2瑞幸咖啡门店数量、累计交易客户数及月均售出产品 单位：万个
| 项目 | 2018.9.30 | 2018.12.31 | 2019.3.31 | 2019.6.30 | 2019.9.30 |
| 门店总数 | 1189 | 2073 | 2370 | 2963 | 3680 |
| 累计交易客户数 | 598.43 | 1252.95 | 1687.23 | 2277.75 | 3072.37 |
| 月均累计交易客户数 | 187.74 | 432.59 | 440.2 | 616.6 | 933.97 |
| 月均售出产品 | 776.03 | 1764.51 | 1627.58 | 2759.3 | 4424.46 |
根据表2-3瑞幸咖啡存货情况可以看出，2019年Q2，瑞幸咖啡收入环比提高了90%，而存货却只提高了23%；2019年Q3，公司收入环比提高了70%，存货总量为下降趋势，降幅达8%。正常情况下，门店数量、交易量、营业收入的大幅度增加，存货的增幅也会随之大幅上升，而瑞幸咖啡的存货增速却很慢甚至还出现了下降的情况，由此可见其会计信息方面肯定存在问题，换句话说也就是，瑞幸咖啡很有可能存在虚增收入的违法行为。
表2-3瑞幸咖啡存货情况 单位：亿元/天
| 项目 | 2018Q4 | 2019Q1 | 2019Q2 | 2019Q3 |
| 收入 | 0.047 | 0.048 | 0.091 | 0.154 |
| 存货 | 0.015 | 0.019 | 0.023 | 0.021 |
| 存货全年周转天数 | 28 | 41 | 55 | 52 |
数据来源：英为财情网站，瑞幸咖啡2018Q4-2019Q3季度资产负债表和利润表瑞幸咖啡的每日收入计算公式如下：
每日收入=每日销售订单数×每单销量×单价
综上可得，瑞幸咖啡在销售收入方面，可能通过虚增单价、订单量和每单销量的手段来造成会计信息舞弊。
在每天的订单上，瑞幸咖啡主要通过虚开单据和跳单两种方式来造成会计信息舞弊。通常连续的虚开单据非常容易被发现，风险性很高，可是通过跳单的手段，就会更具有隐蔽性，很难被调查机构所发现其会计信息舞弊行为。例如，在销售咖啡时，开出的订单号并非连续，而是订单号为68号、72号、75号，这样的，所以当调查机构来调查时，其数据的真实性存在异常，误差也会特别大，从而调查机构也不容易查出每日的真实订单数量，造成调查机构的工作难度陡增，同时也为其公司本身虚增收入留足了空间。
此外，关于每单销量，因为有时候每一张订单上可能不止一种商品，因此在调查具体销量时，也是很困难的。为此，调查机构在瑞幸咖啡各门店外，通过收集消费者的购物小票，进而统计出其平均每单商品数量不到1.15，若按1.15的平均每单商品量来计算其业务收入，其结果和对外披露的数据天差地别，因此在每单商品数量上，瑞幸咖啡也有很大程度的夸大。同时，在其商品的单价方面，调查机构统计了大量的小票计算出，其销售单至少虚增了12%。综上可以判断出瑞幸咖啡的真实收入和对外披露的信息绝对相差甚远。
（2）虚增成本费用
据查阅的信息所了解到，瑞幸咖啡造成会计信息舞弊的主要手段还有虚增成本费用，主要集中在广告费上。根据浑水做空报告所述，瑞幸咖啡的广告费虚增了至少150%，且主要集中在分众传媒的广告费上。在其2019年3季度所披露的会计信息所显示，广告费为3.82亿元，但是经过CTR市场研究的点击通过率来看，其在2019年3季度在分众传媒的广告费用上只有4600万元，仅占所披露的广告费总额的12%。仅此一项，其金额就与真实所花费用相差3亿元以上。
（3）隐含的关联方交易
在瑞幸咖啡此次会计信息舞弊事件中，隐藏的关联方交易，也是造成会计信息舞弊的主要手段之一。关联方交易可以只用到很低的成本，却可以让双方公司的资源进行互相交换转移，使得上市公司相互实现利益最大化。由于关联方交易有很强的隐蔽性，因此成为上市公司之间常用的一种来调节利润的方式。本篇在对整个事件的调查探究时发现，瑞幸咖啡造成会计信息舞弊的手段，也正是利用了这种方式。在查阅过程中所了解到，神州租车和神州优车的母子公司关系，而瑞幸董事长陆正耀曾经从神州优车收购过宝沃的股份，而与瑞幸咖啡所合作的广告服务公司的氢动益维，也神州租车旗下的一个子公司。瑞幸咖啡利用这些公司之间的复杂的关系，对其财富进行转移就格外的便利且隐蔽。
2020年7月31日，据氢动益维的公告，由于未如实披露与神州优车和瑞幸咖啡之间的关联关系和交易，其公司和董事长陆正耀等人收到了来自证监会的行政处罚，分别被予以警告或罚款，同时也坐实了瑞幸咖啡通过暗藏的关联方交易对其会计信息造假的事实。
2、瑞幸咖啡会计信息舞弊特点
（1）高管信用水平低
根据相关资料和上文分析可知，瑞幸咖啡的某些高层领导的道德水平和信用水平是较低的，其公司多名高管都曾有过不光彩的经历。例如：陆正耀担任神州租车董事长时，曾短时间内抛售大量公司股票，使得其投资者们遭受经济损失，而他自己却从中套现4.34亿美元脱身；瑞幸咖啡独立董事邵孝恒在担任瑞幸独立董事前，曾为其他公司也担任过独立董事，任职期间，其负责的公司都不同程度的出现了各类不诚信经营的现象。所以也是由于瑞幸咖啡公司高管道德水平、信用水平低和不光彩的履历，最终造成瑞幸咖啡出现编造会计信息，对会计信息进行造假提供了可能。
（2）构成会计信息舞弊的手法更为隐蔽
在本次事件中，瑞幸咖啡和其他公司出现的会计信息舞弊手法相较而言，更为隐蔽难以被查出，其采用了新兴的手段造成会计信息舞弊。
根据浑水机构做空报告可知，瑞幸咖啡的门店的利润计算公式如下：
门店利润率=（收入-原材料成本-店面运营成本-设备折旧费用）/净收入
分析公式可以知道，这样的算法仅适用的是不需要广告推广的单独门店，而非连锁店，若需要进行扩张就需要研发各类各式的新产品以满足消费者的需求，还需要高昂的管理费用（如下表）。但这些费用并不是一个小数目，若均需由门店来承担的话，由此公式计算出的数据反映出的，并不是真正的利润。
表2-4瑞幸咖啡店面收入、费用、利润等指标 单位：亿元
| 项目 | 2018Q2 | 2018Q3 | 2018Q4 | 2019Q1 | 2019Q2 | 2019Q3 |
| 营业收入 | 1.21 | 2.41 | 4.65 | 4.79 | 9.09 | 15.41 |
| 原材料成本 | 0.76 | 1.51 | 2.95 | 2.76 | 4.66 | 7.21 |
| 店面运营成本 | 0.1 | 1.73 | 2.84 | 2.82 | 3.71 | 4.77 |
| 设备折旧费用 | 0.15 | 0.29 | 0.59 | 0.84 | 0.88 | 1.09 |
| 销售和市场费用 | 1.78 | 2.25 | 2.88 | 1.68 | 3.9 | 5.58 |
| 管理费用 | 0.75 | 1.18 | 1.48 | 1.73 | 2.66 | 2.46 |
| 网点筹备和其他费用 | 0.21 | 0.3 | 0.36 | 0.22 | 0.17 | 0.22 |
| 营业利润 | -3.43 | -4.86 | -6.44 | -5.27 | -6.9 | -5.91 |
表2-5瑞幸咖啡门店利润率、营业利润率 单位：%
| 项目 | 2018Q2 | 2018Q3 | 2018Q4 | 2019Q1 | 2019Q2 | 2019Q3 |
| 门店利润率 | -75 | -55.5 | -45.5 | -44.3 | -6.4 | 12.5 |
| 营业利润率 | -283.47 | -201.66 | -138.49 | -110.02 | -75.9 | -38.35 |
而且瑞幸通过“跳单”的方式将收入增多后，其利润也就相应的提高了，通过这些数据也就让投资者们认为公司具有巨大的发展潜力和经营前景，从而引来大量资本的注入，然而投资者们的注意力在被吸引到了发展方面之后却忽略了集团的亏损问题上，因为瑞幸当时正处于快速的扩张的阶段，需要资金的方面较多，所以暂时的亏损也被投资者所理解。正是因为这种情况，使得投资者争先购买瑞幸的股票，使其股票的价格飙升。瑞幸也正是利用了投资者的这种思维惯性和偏好，才一步步促成了最后的会计信息舞弊事件。
（3）充分利用国内外监管漏洞
瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，虽然受美国证监会的监管，但是其经营地还是在中国，所以这就使美国监管机构得监管的难度更大。若想要更好的进行监管，就不得不增加监管的成本，而不能仅仅依靠对其披露的会计信息进行简单的判断。此外，由于中美信息差的问题，美国的监管机构对瑞幸的经营情况和模式不够熟悉，难以进行考察，了解瑞幸咖啡真实订单量和销售量，从而让瑞幸咖啡钻了空子。瑞幸咖啡也恰好是利用了监管机构的漏洞，才肆无忌惮的虚增其销售量、订单量及收入等会计信息，用各类手段对其会计信息进行造假，以为瑞幸的商业宏图做基础。
三、瑞幸咖啡会计信息舞弊动机分析
（一）公司为防止退市而财务舞弊
根据《公司法》相关规定，上市公司如若出现最近3年连续亏损的情况，则会被强制退市。因此，对于那些出现连续亏损的企业，接下来的业绩压力便会高于一般企业。公司如果在接下来的一年时间里未能如愿实现扭亏为盈的业绩目标，就会面临被暂停股票上市的风险[14]。由于股票市场中“壳”的价值非常高，且公司上市过程艰难，因此，瑞幸咖啡为避免退市，可能会铤而走险进行财务造假。
（二）公司管理层为完成业绩承诺而财务舞弊
由于两权分离，管理层作为公司的经营者，对于公司的实际财务情况相较于股东了解更多，而公司所有者则对公司经营情况了解较少而更在意自身价值的变动[15]。公司管理者即高级管理层与所有者即股东之间属于代理关系，这种代理关系造成公司所有者和经营者之间存在信息不对称，而委托人又难以对代理人进行监督和制约[16]。因此，在管理层工资常与公司业绩挂钩的情况下，存在企业管理者为了自身利益而损害委托人利益的可能。
（三）公司为维持股价或融资需求而财务舞弊
毫无疑问，在所有可能的财务舞弊的原因中，最可能的便是维持或提高股价，以维持或提高公司价值。通过粉饰财务报表，可以在股市中塑造良好发展的公司的形象，以获得一个较高的配股价格或吸引更多的投资者投资[18]，这样一来，公司便可以较低的融资成本获取大量资金用于公司的后续经营发展和投资活动。同样，股价的上升也可以使企业持股的高管、员工获得一定的收益。
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