摘要
在任何一个企业经济发展的过程当中，总是会不可避免的遇到各种财务管理风险问题。而财务风险的管理主要取决于企业如何抓住机遇促成利益的最大化发展，这需要企业能够在认识到内部控制管理的重要性的同时，积极通过内部控制来防范企业财务风险。在经济高速发展的今天，房地产行业仍然处于我国大市场下的龙头行业，在面临这样一个复杂的大环境中，房地产行业不仅投资金额巨大，投资时间长，同时还会受到很多宏观因素的影响，因此，企业需要把财务风险管理工作放在企业长足发展的首要地位。随着新经济时代的建立、改革与进步，企业在财务管理方面面临着众多挑战性风险。因此，在企业的发展进程中找出存在风险的根本原因，随后再制定出有针对性的防范对策，做出及时有效的措施来控制企业发生财务风险，是我们眼下最实际可行的目标。本文首先阐述财务风险管理的意义以及对于企业的重要性，其次通过对万科房地产企业的财务风险管理现状进行分析，研究讨论关于B公司形成财务风险的原因，并有针对性的提出各项防范财务风险的有效措施，以此来促进房地产行业的健康长足发展。
关键词：财务风险管理，内部控制，优化风险体系
第1章绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
随着当代市场经济体系的不断完善和开放，各行各业间的竞争越来越剧烈，在这样的大环境下，企业难以避免遇到各样的风险和考验，而财务管理系统作为企业规避风险过程中最核心的组成部分，其重要性也愈来愈明显。在企业的发展进程中找出存在风险的根本原因，随后再制定出有针对性的防范对策，做出及时有效的措施来控制企业发生财务风险，是我们眼下最实际可行的目标。只有我国企业集团稳定健康发展，我国的整体经济水平才能获得有效提高。
1.1.2研究意义
我国早在2001年就已加入了WTO世界经济贸易组织，融入到世界经济的洪流当中，这在提高我国经济发展的同时也加剧了我国企业和外国企业间的激烈竞争。与此同时，在这一竞争过程中，各企业所面临的财务风险对企业健康发展来说是一项巨大的挑战。欧洲国家的很多企业都有很强的风险防范意识。早在财务风险意识全球化普及之前，欧洲就已有很多国家建立了相对完备的风险管理部门。然而，大多数的中国企业集团没有将金融风险管理放到适当的位置,这也就致使了常见的企业破产。因为他们无法应对金融风险,给中国的发展在很大程度上带来了重大损失。因此，积极提高企业集团财务风险管理意识已成为一个日益紧迫的问题。虽然万科集团在财务风险管理方面取得了不少成绩，但也存在着许多相关问题。
此外，随着我国房地产企业的快速发展，越来越多的企业家争相加入到房地产行业的队伍中，这一趋势是导致房地产企业的财务管理风险增长过快的主要原因之一。因此，重视和提高企业的财务风险管理能力是企业用来防范和规避财务风险的有效措施。本文通过阐述万科地产财务风险管理的内容，研究产生财务风险的原因，并进一步研究该从哪些角度来防范和控制，从而降低企业的财务风险，达到企业健康可持续发展的目的。
1.2研究内容
第一章，绪论。整体阐述当前相关社会状况，提出实施财务风险管理对企业集团的重要意义及研究该课题的意义，同时列示出论文中所运用的各项研究方法。
第二章，相关理论概述。介绍财务风险管理的含义、分类及其基本方法，再对财务风险管理进行重点概述，便于后文研究与讨论。
第三章，B公司现状及存在的问题进行分析。结合B公司年度财务报表中的各项会计信息，发现B公司存在有关偿债能力、现金流风险、筹资能力与其他日常经营相关的重要问题，引出下一章对其问题的解决途径。
第四章，解决措施。结合对B公司存在有关于财务风险的问题及原因，针对产生问题的原因，提出改善财务风险管理问题的方法。
第五章，得出结论。归纳总结B公司存在的主要问题，以及解决问题需要采取的对策。
1.3研究方法
本文的研究内容，大致分为两种研究方法:
(1)文献分析研究法
在正式进入研究本课题的计划之前，我首先阅读了许多国内外与财务风险管理相关的理论文献，了解了国内外的相关理论情况，也为自己的研究奠定了良好的理论基础。运用文献分析法对金融风险管理的基本概念和理论进行了描述。通过听取导师对于财务风险管理的研究意见，让读者更加关注与了解财务风险管理的建立与完善，明白其内涵和意义。
(2)理论研究与实际案例相结合法
以B公司为例，采用规范研究和实证研究相结合的方法进行分析，具体分析其财务风险管理问题和改进措施，希望B公司在企业财务风险管理方面取得更大的进步。
第2章相关理论概述
2.1财务风险的定义
财务风险又叫做融资风险或筹资风险，它是企业经营过程中很常见的由于负债筹资而引起的、应由普通股股东来承担的风险。财务风险一般会对企业正常经营产生很大影响，因此企业一般将财务风险管理放在企业管理的核心地位上。
2.2财务风险的形成原因
不同的企业由于自身条件和情况不同，所产生的财务风险也不尽相同。因财务管理管理不善、人员缺少财务风险意识或决策失误等原因造成财务风险的情况屡见不鲜。但总体来看，财务风险的形成原因一般可以分为以下几种情况：
第一、制度环境的变化。如行业形势、产业政策、利率汇率、资本市场的发达程度、通货膨胀等等。经济社会无时无刻都在发生着变化，这些变化具有一个共同的特征，即不确定性。
第二、资产流动性差。资金流动性变差的原因之一是资金短缺、产品或货物大量积压等问题，在任何时间段，假如成本不能低于回报率，并且没有以合适的价格获得所需资产，那么产生资产流动率和金融危机的风险会大大提升。
第三、企业资本结构不合理。通常，资金无法正常流转是资本结构不合理的原因之一，同时也会加剧财务的负担，进而使企业无法支付各种款项，造成收支不平衡的情况，产生财务风险。一般情况下，企业会通过债务经营，通过银行贷款、金融融资等方式扩大资金来源，发挥财务杠杆作用，但这种做法造成的高额债务并不能带来高额利润，反而还会给企业带来很多不确定因素。因此，企业必须根据自身情况考量该如何改善资本结构，避免财务危机。
第四、广泛存在的道德信用风险。道德风险主要表现为企业信用程度低。例如，合作方或投资方故意隐瞒资金信用及使用情况，合作过程中大量使用赊销和赊购，使企业的偿付能力依赖于其他企业的经营情况。在这样的合作进程中，库存商品的仓储成本增加会造成资金占用比率升高，这在一定程度上增加了企业的财务风险。
第五、企业固定资产的投资缺乏合理性。如果万科需继续加持对固定资产的投资，那么则应仔细的对项目的可行性评估和研究，来避免风险的出现。如果企业不能够将资金收回，那么也会导致各种风险的发生。
第六、B公司内部预防监督机制不完善。随着社会越来越重视法律的规范作用，内部控制在管理中的作用日益凸显，当内部控制和预防机制建立健全时，才能够保证企业长远健康的发展下去。
2.3企业财务风险管理的内容
企业财务风险管理是指经营者其日常管理过程中对风险的判断，并实时采取方法进行防范和管控的过程。财务风险管理是不间断且螺旋式变化的过程，可以分为风险识别、风险度量和风险控制。
首先，风险识别是指风险事故发生前对风险的定性判断，是风险管理程序的基础。如果企业未能预测到未来风险或是错误识别风险，这将给经营者带来一大难题，与此同时，还会带来难以弥补的损失。
其次，风险度量指通过各种方法对风险程度进行度量的过程，它是企业财务风险管理的第二个阶段，建立在风险识别的基础上。在时间、地点、风险和损失不同的情况下，怎样进行管理，需要B公司在风险程度和差异的细枝末节进行仔细度量和分析。
最后，是风险控制。制度控制和技术控制共同构成风险控制。其中，与各项风险事项相关的人员配置和制度设计指的是制度控制，制度控制属于管理范畴，也是风险控制的制度体现。技术控制分为分散、转移和避免等方法。企业需要根据自身风险的类型来决定采用哪种技术控制方法。
2.4增强企业财务风险管理的重要性
首先，有助于确保B公司的财务安全。财务问题是企业最棘手也是最常见的问题，如果企业的财务安全得不到有效保障，或多或少都会给企业或者投资者、股东等带来损失。建立财务风险预警机制可以通过对财务信息的收集和评价随时监控财务危机，降低企业在毫无防备的情况下发生风险的可能性，最大限度地减少财务风险事件的发生，保证企业的财务利益安全。
其次，有利于提高企业的市场竞争力。在当前社会发展的情况下，我国企业无论在数量上还是规模上都比以往有了很大的进步，企业所带来的经济效益也逐渐成为带动我国整体国民经济发展的主导力量。越来越多的人在享受这一经济效益的同时，也跻身加入这个行列，使得同行业的竞争力度越来越强。若企业建立及时有效的财务风险机制，则可以确保自身企业不受大环境的消极因素影响，在有效提高资产流动性的同时还可以为增强市场活力添一份力，并增加自身企业的竞争力。
最后，有利于提高财务人员的风险意识。财务风险虽然作为企业经营管理过程中最重要的一部分，但仍然有很多企业的相关人员缺乏对其重要性的认识，为企业的健康发展埋下了安全隐患。如果企业自主的增强财务管理的重要性，在日常工作中强调必须做好财务管理工作，对财务管理工作的改进采取奖惩制度相结合的方法，主动吸引财务人员的积极性，那么将会提高财务人员的风险意识，更好的面对企业日常经营过程中所遇到的各种财务风险问题。
第3章B公司有关财务风险现状及问题分析
3.1B公司股份有限公司公司简介
B公司股份有限公司成立于1984年05月，是中国住宅开发企业的领头企业。它于1988年进入房地产行业，并于2010年，正式进入商业地产，在全国多地成立商业管理公司，公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，B公司股份有限公司位居第九，营业收入高达36789388万元，是房地产行业的领先企业。
3.2偿债能力问题分析
表3.1偿债能力分析表
| 项目 | 2018年末 | 2017年末 | 2016年末 |
| 流动比率 | 1.1543 | 1.2009 | 1.2436 |
| 速动比率 | 0.4856 | 0.495 | 0.4378 |
| 现金比率 | 16.7943 | 20.5488 | 15.0056 |
| 资产负债率 | 84.5856 | 83.9813 | 80.5367 |
| 负债总额 | 1,292,958,626,477.23 | 978,672,978,646.26 | 668,997,642,643.14 |
| 资产总额 | 1,528,579,356,474.81 | 1,165,346,917,804.55 | 830,674,213,924.14 |
2016年年末资产负债率=80.54%
2017年年末资产负债率=83.98%
2018年年末资产负债率=84.59%
通过对B公司三年的资产负债率进行比较，如表3.1所示，我们可以看出债务资产比率每年都高于70%，并且一直呈逐年上升趋势，这表明其主要采取负债进行融资，也说明了万科的偿债能力将会变弱。我国房地产行业的资产负债率目前在大幅度提高，大部分的一线泛地产企业都面临着很高的资产负债率。B公司的迅速投资与扩大在给该企业自身带来高额的资产和负债金额的同时，也为该企业带来了一定的风险。根据企业的各项风险指标我们可以得出，如果企业的资产负债率较高，那么就会产生较高的偿债负担，面临较大的财务压力，因此便会产生一定的财务风险。
3.3现金流风险问题分析
表3.2现金流分析表
| 项目 | 2018年 | 2017年 | 2016年 |
| 存货周转天数（天） | 1304.3478 | 1198.0033 | 886.0448 |
| 存货周转率（次） | 0.276 | 0.3005 | 0.4063 |
2016年年末存货周转率=0.4063
2017年年末存货周转率=0.3005
2018年年末存货周转率=0.2760
从图表3.2中我们可以看出，万科集团2016年度至2018年度的存货周转率呈下降趋势，这说明万科集团的存货周转速度在放慢。库存周转的时间越长说明资金的周转速度越慢。对于销售量较大的房地产企业来说，资金的占用量也会越大，因此，企业的运行成本也会因此而变得越来越大。
3.4筹资能力问题分析
表3.3现金流分析表
| 年份 | 2018 | 2017 | 2016 |
| 销售净利率（%） | 16.5521 | 15.3186 | 11.7892 |
| 成本利润率（%） | 28.8924 | 25.9597 | 19.1225 |
| 总资产净利润率（%） | 3.658 | 3.7283 | 3.9322 |
| 净资产收益率（%） | 21.68 | 21.14 | 18.53 |
| 净资本收益率（%） | 21.68 | 21.14 | 18.53 |
| 净利润增长率 | 32.4225 | 31.2453 | 9.2519 |
| 总资产增长率 | 44.7542 | 40.2893 | 35.8875 |
从表3.3中可以看出，万科集团的销售净利率由2016年的11.7892%增至2018年的16.5521%，期间一直呈上升趋势，这表明企业在扩大销售的同时，获得了更高的净利润。成本利润广义上是指一美元成本能够获得的利润，也可以指该企业运营成本所带来的经营成果。该数值越大，说明企业利润越大，即经营效益越好。从图表中可以看出万科集团的成本利润率在逐年增大，表明其销售收入的提高。
与此同时，净资产收益率是公司资产综合评估指标，从图表中可以看出万科集团2016年至2018年的总资产收益率维持在3%-4%之间，这一数值表明公司总资产收益的总体效应反映了投机与报酬之间的关系。而万科集团的净资产收益率逐年呈下降趋势说明公司的经营能力和效益略有下降，不能很好的为投资者和债权人提供更高层次的保障。
3.5其它日常经营方面所存在的问题分析
除了以上分析的有关万科集团财务现状存在的相关问题以外，万科集团在日常经营活动中也存在着许多会导致企业发生风险的问题，例如该企业财务风险管理意识不够充分、财务风险管理体系不够健全，该企业在风险来临之前的风险预警机制发挥不到位以及财务风险管理方法有待提高等，这些问题都会给企业带来一定的损失，因此，企业在保证其避免发生偿债风险、筹资风险及现金流风险的同时，还需要重点关注其日常经营的其他方面所存在的问题。
第4章B公司所面临的财务风险管理问题的原因分析
通过以上的各项分析，我们发现万科集团存在一些有关于财务风险方面的问题，而B公司作为房地产行业的龙头企业，存在的各项问题也可以大致反映该行业的整体情况。因此，我将通过进一步的分析来探讨导致这些财务风险发生的原因。
4.1存在偿债风险的原因
首先，对于万科这样的房地产企业来说，它们的经济活动主要是进行房地产的开发、建造与销售工作，而这些销售量会受到市场行情、国家政策或汇率的巨大影响。与此同时，除了宏观因素之外，从微观层面上来看，房地产行业的一大特征就是在建设初期相比起其它行业来说，它需要投入巨大的资金，因此，大部分企业在起初都会出现资不抵债的局面，如果后期建造好之后的销售进度跟不上，就会加剧企业资金周转和经营困难的局面。而一旦出现此类情况，企业便会采取向银行或各金融机构大量贷款的方式，这也致使企业无法获得进一步融资的办法来应对企业内部的金融危机。
4.2存在现金流风险的原因
由于万科这种房地产行业是属于先投资后收回再生产销售的盈利方式，因此其现金的流入和流出存在一个时间差。房地产行业的投资资金和各项使用资金金额一般都很巨大，并且其经济业务量一般也比较庞大，B公司也是如此。所以在其建设过程中很容易出现资金供应困难的情况，进而影响企业正常经营。而在这一过程中，企业的经营活动净现金流是企业经营的基础，如果企业经营活动净现金流为小于零，则说明该企业的获利源头很可能产生了问题，需加强资金的流转，避免影响企业正常运作。
4.3存在筹资风险的原因
B公司属于资本密集型产业，对资金的需求量很大，在其项目处于建设期时，需要有长期的固定资金来支持该企业的正常运转。而对于这样的房地产行业来说，它们一般需要通过大量借款的方式来进行融资，与此同时，在这一过程当中，还很有可能因为到期无法偿还借款而产生一系列的风险。一方面，在一般情况下，房地产行业的筹集资金巨大，因此它们常采取向银行等金融机构借款的方式来缓解企业资金周转不开的问题。而房地产企业在经营过程中还经常因为其自身资本结构不合理，加上资产负债率高且负债比率过大等原因，使公司难以避免遇到资金储备短缺的情况发生。另一方面，长期且大幅度的向银行借款也会对企业的日后融资造成一定影响。
4.4其它日常经营方面所存在的风险
我国目前存在着这样一种状况，即很多企业都对财务风险管理存在不同程度的认知误区。有不少人仅从字面意思理解，认为财务风险管理是财务人员的事情，与其他部门人员无关，因此降低了财务风险管理意识的培训。也有的认为企业的财务风险只是涉及财务收支情况，因此便忽略了对企业其它方面的管控预防。因此，目前不少企业都没有制定相关的规范性文件与企业内部的规章制度，没有对财务风险方面加以充分重视与管理，这不仅使企业更易面临财务风险，还在一定程度上加重了企业的损失。
B公司的财务内部控制制度是否健全会直接关系到企业财务管理的成败，而大多数受到损失的企业都是因为企业内部控制存在很多不完善的地方。例如授权审批这一流程过于繁琐和费时，导致上下级之间的信息不对称；签订采购审批或合同审批时操作复杂、不规范等等。这些不够完善的企业内部控制制度不但会给企业带来一定的财务风险，还会给企业增加不少财务管理难度。
除此之外，财务预警机制对于B公司健康长久经营来说也起到了十分重要的作用。财务风险预警机制是降低财务风险的关键因素，也是完善和保证企业财务信息准确性的一个重要保障。在当前经济社会发展的氛围下，还是有很多企业的风险管理水平落后，管理方式单一。而现今众多企业风险管理信息化建设不够全面，常会由于层级报告方式繁琐等原因导致风险信息的及时性和准确性大大减少。此外，很多企业还缺少对战略风险的事先预判，但当前的金融体制和利率市场都要求各企业的财务部门不能局限于企业集团的内部发展，还应重视公司战略风险的管控，因此，B公司还需要积极培养预判机制。
风险是普遍存在且容易对企业造成很大影响的，B公司需要积极建立有效的财务风险预警机制来化解和规避风险，主动加强企业员工对于财务风险管理方面的培训，在制定相关的风险防控对策，尽最大努力使风险损失减至最小。
第5章解决企业财务风险管理问题的措施
5.1建立完善的偿债保障机制
首先，B公司在进行借款融资的过程中，除了需要首先考虑价格之外，还需对债务人的信用具有严格要求，因此，企业在进行借款之前，就需要制定出健立健全的风险评估机制和信用等级评定制度，不能因为急于筹集资金而盲目选择资产信用差、风险高的金融机构。对于所有在考虑范围之内的借款人，首先统一进行信用调查，再在层层筛选出资产来源稳定、现金流动性强，且在行业内部有良好口碑的企业，与这样的企业进行合作，能够在很大程度上保证筹集资金可靠、履行承诺的有效进行。
其次，B公司需要综合考量债务期限和债务资金的使用用途。这是因为企业财务风险与债务期限长短、资金的流动性程度息息相关。债务期限短说明资产在短时间内可以收回，在这种情况下如果又用于资产流动性较强的业务，那么其财务风险相对极低，就会使债权人对其资产的控制权增高。相反，如果债务期限很长且资金用于流动性较弱的业务，就很有可能遇到资金到期周转不开、拖欠借款的情况。因此，B公司需要保持企业资产的流动性，来确保短期债务的正常进行。
最后，倘若企业出现了偿债危机，那么债权人可以选择通过事后保障机制中最方便有效的一种方式来解决，即与负债企业签订和解协议。它可以免去繁琐的法律程序，并将财务清算与财务重组有机的结合起来，在一定程度上降低企业的损失。
5.2提高企业现金流预算制作水平
一方面，B公司各部门需要先对现金流的预算数据制定合理的业务规划。例如，对于企业采购、投资、销售、应付职工薪酬等涉及现金流数据等方面，不能仅靠历史数据为依据，还须有针对此次支出做出详细严谨的计算过程。这就要求财务人员充分了解预算数据的业务背景以及各项信息，这些信息将会直接影响未来现金流入及流出的变动情况。在确定完这些信息之后，财务人员需根据各项信息准确制定出现金流量预算表，在进行全面分析与评估之后，再判断B公司当前资金结构是否合理。
另一方面，B公司须对现金流的流入和流出进行管控和督促。对现金流入方面需要对客户的货款回收情况进行落实，还要实时参与企业与外部金融机构的筹资合作进程，保证资金链的顺利流通。除此之外，对于现金的大额流出，例如货物采购及各项费用支出进行重点关注，提防是否存在预算之外的大额支出情况。这时就要求企业的财务人员熟练运用各项财务数据，关注企业现金周转率、资产增长率、现金流变动情况等指标，在各项数据出现不规律涨幅时，及时向管理层提出，并制定相应的现金流预警机制。
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